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沥青:炼厂出货困难 价格走弱

2020-12-23 19:07 作者:狗博app 点击:

 

  本周沥青主力合约期价(BU2012)脉冲式上涨后回落;现货方面,东北、山东和西南地区分别有不同幅度的跌幅。

  宏观环境:美国上周新申领失业救济人数重返100万以上,美元指数结束了美元指数的8连跌走势,金价小幅回落。

  供需关系:沥青炼厂本周期综合开工率为57.7%,环比下降0.3%。装置方面,京博石化开工率继续提负生产,金陵石化日产小幅下降,大连西太间歇生产沥青。近期雨季并未完全结束加之台风影响,国内需求整体偏弱,下游施工受阻,加之炼厂供应端仍未明显减少,多数地区高端货有价无市。根据中国天气网预测:未来10天,华北、东北以及西北地区东部等地多降雨天气,届时影响到内地需求。预计8月和9月,天气降雨和台风的情况会逐步消失,加之多数地区仍有汛期过后的道路重建和修补工作,沥青需求可能会逐步好转。库存方面,山东、西北和华南地区炼厂出货不畅,库存累积明显,去库困难。社会库存受到降雨、汛期和台风影响,环比同比都出现增加。中汽协数据显示,2020年7月,我国重卡市场整体销量13.93万辆,环比增长-17.69%,同比暴涨83.86%;1-7月,我国重卡市场整体销量95.6万辆,同比累计增长30.5%。推测在国内有序复工复产的情况下,整体基建情况恢复良好。

  操作建议:沥青基本面偏弱,短期中性偏空,暂时观望,下周参考震荡区间2620-2730元/吨。

  截至8月20日,沥青现货价格方面,东北、山东和西南地区分别有不同幅度的跌幅,其余地区维持稳定为主。受降雨影响,西南和华南地区需求受到限制表现不佳,且部分炼厂表示出货困难,现货整体需求表现偏弱。

  截止今年1-7月,中国财政部已经提前下达新增地方专项债务限额22661亿元,7月发行348.7亿元。由于今年多数房地产项目竣工,下半年的沥青防水刚性需求仍有一定提振。然而,社会库存和部分隐形库存(沥青拌合站和某些小型仓库无法统计)都处于胀库之中,或已经透支了部分沥青的实际需求。中长期来看,道路施工周期多为1-3年左右,今年下半年的沥青具体需求有多大仍然难以量化,但贸易商普遍看好今年下半年启动的基建需求,对沥青的刚性需求仍在。

  据中汽协数据,2020年7月,我国重卡市场整体销量13.93万辆,环比增长-17.69%,同比暴涨83.86%;1-7月,我国重卡市场整体销量95.6万辆,同比累计增长30.5%。除开2020年底前淘汰国三排放柴油货车,需要新采购国六排放的因素,今年下半年基建项目陆续后移,所以作为生产资料的重卡需求也重新在疫情小范围结束后迅速回补。同样的,从沥青摊铺机和挖掘机的销量来看,也有类似相同的情况出现,今年4-7月的沥青摊铺机和挖掘机销量同比大幅高于往年,预计下半年销量依旧同比往年偏高。全国固定资产投资方面,今年4-6月的中部、西部和东部地区的固定资产投资增加明显,同比相比往年增加明显。

  短期来看,雨季仍未完全结束,下游施工仍未完全启动,需求仍难以言好,部分炼厂恢复沥青生产,供应压力增加;中长期来看,政府专项债的刺激和在原油能企稳回升的背景下,对沥青仍有一定支撑。

  操作建议:短期沥青基本面偏弱,中性偏空,暂时观望,下周参考震荡区间2620-2730元/吨。

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